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2025 年 06 月 26 日星期四

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安踏体育(02020.HK):新品牌推动业绩增长

安踏体育预期今年增长稳健，管理层维持全年零售销售指引：安踏主品牌实现高单位数增长，FILA为中单位数，其他品牌则达30%以上。增长动力部分来自创新的「Super Anta」新零售模式，该模式以高性价比及约90%的独家产品，吸引价值型消费者，并计划于2025年底将门店数量增至约100家，有效提升门店效益与市场份额。集团整体经营利润率指引亦保持稳定，显示其盈利能力的可持续性。

真灼财经 2025-06-12
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调味龙头海天味业(03288.HK)启动招股，预计6月19日上市

海天味业(03288.HK)是中国龙头调味品企业，提供家常烹饪及用餐体验的调味料，主要品类包括酱油、蚝油、调味酱、特色调味。海天味业在 A 股的股价为 41.7 人民币(截止 6 月 10 日收市价)，A-H 折让率约为八折。根据弗若斯特沙利文报告，海天味业是中国调味品行业的领导者，按 2024 年的收入计，海天味业在中国调味品市场排行首位。2024 年中国调味品市场规模达人民币 4,981 亿元，而海天味业的市场份额为 4.8%，是海天味业最大竞争对手的两倍以上。按 2024 年的收入计，海天味业位居全球第五。2024 年全球调味品市场规模达人民币 21,438 亿元，而海天味业的市场份额为 1.1%。按销量计，海天味业已连续 28 年蝉联中国最大调味品企业。海天味业的酱油、蚝油产品销量多年位居中国调味品市场第一，调味酱、食醋及料酒亦位居中国市场前列。「海天」是中国消费行业的热门品牌，其长期的口碑积淀造就了「海天」品牌，根据凯度《2024 年品牌足迹报告》，在中国，海天味业有 80%以上的家庭渗透率，位居中国消费者首选品牌第四、调味品品牌第一。海天味业拥有全面的品类布局，包括酱油、蚝油、调味酱、食醋、料酒、鸡精鸡粉、西红柿沙司、辣椒酱等其他特色调味品。于 2024 年，有机、减盐等营养健康系列产品实现 33.6%的同比收入增长。截至 2024 年 12 月 31 日，仅「挤挤瓶」蚝油产品累计销售 4.6 亿瓶。海天味业亦加强柔性生产线和敏捷研发能力建设，以顺应不断演变的趋势，提升产品在各个销售渠道的渗透率。海天味业的收入由 2022 年的人民币 25,609.7 百万元减少4.1%至 2023 年的人民币 24,559.3 百万元。海天味业的毛利由 2022 年的人民币 8,930.6 百万元减少 6.6%至 2023 年的人民币 8,336.8 百万元。海天味业的毛利率由 2022 年的34.9%下降至 2023 年的 33.9%，主要是由于海天味业在生产设施方面的投资导致折旧增加；及产品组合变动。毛利率下降部分被若干包装材料的市场价格下跌导致平均采购成本下降所抵销。来源：凯基证券

真灼财经 2025-06-11
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腾讯音乐(01698.HK):收购在线音频领域企业

腾讯音乐(01698.HK)业绩持续稳健增长，主要受惠于公司的策略改变，由早前追求用户数量，转为提升用户贡献收入量的策略，积极推动转订 SVIP，提高每付费用户平均收入(ARPPU)，受推动更推动自制音乐，为本地歌手提供平台，及为订阅用户提供额外福利或优先权等等的服务差异化吸引订阅客户。

真灼财经 2025-06-11
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美股谨慎乐观逼近历史高位港股通周二净流入75.9亿港元

美股市场昨日呈现谨慎乐观态势，标普 500 指数微升 0.2%，逼近历史高位，反映投资者对中美贸易谈判进展的审慎期待。美国商务部长卢特尼克表示第二轮伦敦会谈进展「非常顺利」，为市场注入正面情绪，特别是半导体板块受惠于晶片出口限制可能放宽的预期而大涨 2.4%。然而，投资者仍密切关注技术转让和稀土出口等核心议题的突破性进展。随着周三通胀数据即将公布，市场担忧川普政府加征关税可能推高通胀率，进而影响联准会利率政策。中美贸易关系的任何实质性改善都将对全球供应链重构产生深远影响，特别是对科技和能源板块而言，这不仅关乎短期市场波动，更攸关长期投资策略的重新配置和风险评估框架的调整。

真灼财经 2025-06-11
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美股变化不大纳指升0.3% 港股走势有望转强

美股三大指数个别发展，道指及标普500指数变化不大，纳指则升0.3%。至于反映中概股表现之金龙指数则造好，升2.1%。

真灼财经 2025-06-10
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龙源电力(00916.HK):聚焦可再生能源增长

中国风力发电行业因风速的月度变化而呈现发电量波动，这为股价带来短期不确定性。例如在2024年，行业便曾因风速偏低及弃风率上升，出现发电量增长(2%)与产能增长(+6%)脱钩的情况。然而，长远趋势依然向好，主要受惠于中国在「十四五」规划下推动的脱碳国策，以及无补贴问题的平价上网项目占比不断提升，这两大因素将支持风电营运商的长期发展。

真灼财经 2025-06-10
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投资者聚焦伦敦中美经贸会谈，港股通周一净流入7.2亿港元

投资者密切关注伦敦中美经贸会谈进展，期待会谈能够改善全球经济前景，伦敦当地时间6月9日，中美双方在英国伦敦开始举行中美经贸磋商机制首次会议。除此之外，投资者将会关注于周三公布的最新消费者价格指数（CPI）。昨日公布啲数据方面，纽约联储发布的《消费者预期调查》显示，受访者对未来一年的通胀预期大幅回落至3.2%，较四月下降0.4个百分点，三年及五年的通胀预期均有改善。

真灼财经 2025-06-10
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日本或回购超长期国债市场波动性增加

上周五日圆大幅下跌近1%，一度测试145水平。

真灼财经 2025-06-10
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就业数据佳美股造好港股未摆脱上落市状况

美股上周五有好表现，三大指数升幅均超过1%，美国五月非农数据胜预期，刺激股市造好。至于反映中概股表现之金龙指数则变动不大，微跌不足0.1%。

真灼财经 2025-06-09
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美国5月非农就业超预期，港股通周五净流入67.7亿港元

美国劳工统计局周五报告称，美国5月非农就业增加13.9万，高于市场预期的12.5万人，但均下调了3月及4月份的数据，合共下调了9.5万人；而失业率保持稳定在4.2%。平均时薪同比增长3.9%，高于前值的3.8%和预期值3.7%；平均时薪环比增长0.4%，高于前值的0.2%和预期值0.3%。平均时薪资料超出预期，进一步佐证了美联储官员对通胀将未能及时下降的担忧。

真灼财经 2025-06-09
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