腾讯音乐(01698.HK)业绩持续稳健增长，主要受惠于公司的策略改变，由早前追求用户数量，转为提升用户贡献收入量的策略，积极推动转订 SVIP，提高每付费用户平均收入(ARPPU)，受推动更推动自制音乐，为本地歌手提供平台，及为订阅用户提供额外福利或优先权等等的服务差异化吸引订阅客户。
而近期，腾讯音乐持续对推动国际化及多元服务等等方面着手。早前宣布以股权投资方式，入股 SM 娱乐持有 9.66%股权，成为 SM 娱乐的第二大股东，标志着战略合作的升级。例如可为旗下艺人/音乐人带到中国及其他市场举办更多线下演唱会和音乐活动，推动「粉丝」经济等等。此举与 TME 的超级 VIP 策略高度契合，为艺人相关 IP 业务带来潜力，同时推动业务国际化。
除音乐相关外，腾讯对于长音讯业务亦有意拓展。有消息指腾讯音乐有意收购喜马拉雅控股，该公司为中国大型音频平台，主要核心业务包括有声书、大众娱乐内容播客。本次收购有利腾讯音乐进行资源整合，提升用户体验。在原先核心音乐业务之外，进一步迈向更在线音频领域。
来源：凯基证券
