2026年2月5日，脑动极光医疗科技有限公司（以下简称“脑动极光”）发布自愿性公告，宣布与丝路之舟科技有限公司达成一项具有重要战略意义的合作框架协议。双方将携手，以“认知障碍数字疗法”为核心产品，率先在马来西亚市场完成从临床验证、本土化适配、合规注册到商业化落地的完整闭环探索，并计划以此为基础，逐步向印度尼西亚、泰国、越南等东南亚国家进行系统性复制与拓展。
本次合作，绝非简单的市场渠道拓展或孤立的产品出口，而是脑动极光将其在中国市场业已验证的产品能力、院内深度运营经验及系统性交付体系，向一个具备不同监管框架、支付体系和市场结构的区域进行战略性迁移的关键一步。它标志着公司的平台型运营模式、国际化战略，正从早期的市场探索与品牌铺垫，进入一个以“构建可复制、可持续、可盈利的海外商业模式”为核心目标的崭新阶段。
我们通过深入分析认为，此次合作在战略层面为脑动极光打开了极具想象力的成长空间。它不仅有望在中长期为公司贡献切实的财务增量，更可能推动公司整体商业模式向更高毛利、更强复制性、更具盈利韧性的方向优化升级。
1 立足坚实基本盘：本土业务的深化与海外延伸的必然性
在评估一项海外战略合作的潜力时，必须首先理解发起方自身的“基本盘”。脑动极光在中国市场的实践，为其海外拓展积累了不可或缺的核心资产。
根据公司财报数据，脑动极光在FY2024实现营业收入人民币1.223亿元，收入主要来源于院内与院外的诊疗软件解决方案，这标志着其数字疗法产品已在国内医疗系统中建立起实质性的应用场景。
更为关键的是，公司的增长逻辑体现在运营数据的持续提升上：采购诊疗系统的医院数量增长、患者使用次数增加、认知中心网络扩张。这揭示了一个超越单纯软件销售的模式——脑动极光深度介入医院的科室运营与患者管理流程，形成了“产品交付+运营支持”的深度服务模式。
这种模式虽然带来相应的运营成本，但也构建了深厚的客户黏性和行业理解，这是其产品价值得以实现的关键。同时，这一状态也清晰地指向公司发展的下一个命题：如何在收入规模扩大的同时，改善利润结构？答案在于追求更高毛利率、更强可复制性、更优回款周期的收入形态。而开拓海外新市场，则可能提供了一个从更高起点设计商业模式的机会窗口。
脑动极光此前在港澳及新加坡的推广运营，可视为国际化战略的初步试水。而此次马来西亚合作，无论从合作深度、系统性和市场辐射野心来看，都是一次质的飞跃。它意味着公司正系统性地解决数字疗法出海的全链路挑战——临床证据、监管合规、支付方谈判、本土化运营。这一选择，体现了管理层对业务发展规律的深刻认知和前瞻性布局。
2 出海东南亚，为什么首选马来西亚？“战略样板”的深度价值
选择马来西亚作为首站，体现了精妙的战略考量。首先，马来西亚市场禀赋优越，需求明确，生态相对成熟。马来西亚正快速步入老龄化社会，认知障碍疾病负担日益加重，而专业神经心理医生匮乏，数字疗法填补缺口的价值主张清晰。其次，马来西亚的医疗体系在东南亚相对发达，公私医疗机构信息化水平较高，具备接纳数字化解决方案的基础。此外，政府对数字化转型和医疗创新持鼓励态度，存在推动创新医疗技术落地的政策窗口。
马来西亚是一个具有“多元宗教文化且创新科技认受性高”的市场，它既不像新加坡那样高度发达和集中，也不像某些国家那样基础薄弱。在这里成功跑通的商业模式，具备极强的区域适配性和示范效应。在马来西亚解决的支付问题（如与商业保险合作）、适应的问题（如多语言、多文化适配）、交付的问题（如线上线下结合），其解决方案稍作调整即可应用于印尼、泰国等国。
丝路之舟作为本地合作方，其价值远超“中介”。其在审批、医院关系、政府沟通、物流清关等方面的本地化能力，能显著降低脑动极光的“跨境摩擦成本”，加速从0到1的过程。一个高效可靠的本地伙伴，是医疗科技公司海外成功的关键变量之一。
3 合作内核详解：务实且富有远见的行动路线图
本次合作聚焦于五个关键领域，即专项实验室、创新试点/概念验证项目申报、医院临床试点落地、市场推广协同、以及向东南亚的复制扩张。这五个领域共同勾勒出一幅清晰的“海外闭环”建设蓝图。而其中最关键的三点是专项实验室、临床试点与数据征集、概念验证/创新试点项目申报、以及市场推广协同。
首先，建设专项实验室，作为技术扎根与本地创新的桥头堡。合作项目计划建立专项实验室，由合作方协助解决场地、审批及设备进口，脑动极光主导技术研发与运营。这远非一个普通的技术展示中心，其战略价值在于（1）针对东南亚人群特征、医疗习惯进行算法优化和产品迭代。（2）吸引本地科研人才，与医疗机构合作开展研究，输出学术影响力。以及（3）长期技术合作的象征：向当地监管机构和市场传递“长期承诺、深度投入”的积极信号。
其次，临床试点与数据收集，构成合作商业价值的验证环节。合作明确将“医院临床试点与数据收集”置于核心。脑动极光负责产品本土化适配与医护培训，合作方负责对接医院资源。这一安排直指医疗产品国际化的核心——用严谨的本地化临床数据，证明其在真实世界场景中的有效性与经济性。这些数据将成为后续说服医院采购、与保险方谈判、乃至申请政府医保覆盖的“硬通货”。
此外，概念验证/创新试点项目申报，可以作为撬动政策与资源支持的杠杆。合作方将牵头对接马来西亚相关部门，联合申报创新试点项目。在东南亚许多国家，政府对医疗创新项目常有专项政策或资金支持。成功申报此类项目，不仅能获得潜在的资金补助，更能获得官方的背书，极大加速产品进入公立医院系统或纳入公共卫生项目的进程，是一种高价值的市场准入策略。
最后，通过市场推广协同与区域复制，构建公司业绩增长的商业飞轮。合作协议涵盖了市场推广协同，并明确将以马来西亚为模板，向印尼、泰国、越南等国复制。这体现了“深耕一国，辐射区域”的系统性市场拓展思路。合作方在本地的资源网络，将为脑动极光高效切入市场提供关键助力，而脑动极光则提供经过验证的产品与运营体系，双方优势互补，共同开拓区域市场蛋糕。
4 出海东南亚，有望促进公司商业模式的优化与演进
此次与马来西亚企业合作，将促使脑动极光的建立不同于中国内地的商业模式，以适应一个多元、分散的支付生态。这有助于公司财务指标的优化改善。
首先，最重要的变化将会是支付方结构的多元化与收入形态的丰富化。马来西亚医疗体系公私并存，支付方包括政府卫生部门、公立医院、私立医院集团、商业保险公司以及直接自费的患者。这种复杂性挑战巨大，但同时也意味着收入来源的多样化和风险分散。
匹配马来西亚的医疗体系，脑动极光有望探索出混合商业模式：（1）对公立体系可能采用“机构许可费+按服务量分成”的模式，强调社会效益与成本控制，追求广覆盖。而（2）对高端私立医院与保险公司：可能采用“高价值解决方案订阅制”或“按疗效付费”，强调服务品质与患者预后。长期来看，可能通过医院或线上平台，提供可选的增值服务包或家庭干预订阅。
其次，商业模式从“重运营”到“轻重结合”的转型，优化单位经济模型。在中国内地市场，公司的“产品+深度运营”的模式确保了疗效，但这也带来了较重的成本。在海外，脑动极光可以借助本地合作方的运营力量，并尝试将更多运营环节标准化、产品化、数字化。例如，开发更强大的本地化医生培训平台、患者自助管理工具，从而在保证服务质量的前提下，降低对人力的依赖，提升商业模式的边际效益和可复制性。
目前监管合规对于脑动极光以及所有出海发展的医疗大数据企业而言都是成本部门，而此次与马来西亚的合作，有望使脑动极光将监管合规业务转化为竞争力壁垒的与护城河。换句话说，当你具有了适应当地监管体系的商业模式之后，你的商业模式就成为了竞争壁垒，因为新来者需要花时间与成本去适应。
就此次合作而言，马来西亚医疗器械管理局（MDA）拥有成熟的监管框架，而脑动极光完成MDA注册的过程固然需要投入时间和资源，但一旦成功，就意味着产品满足了当地对质量、安全、数据隐私的严格要求。这不仅是一张市场准入证，更是一道针对后续竞争者的专业壁垒。脑动极光先行完成的注册和积累的合规经验，可以转化为未来快速进入其他东南亚国家的“通行模板”，形成显著的先发优势。
5 结论：迈向价值增长的新维度
综上所述，我们不难发现，脑动极光与丝路之舟在马来西亚的战略合作，是一次经过深思熟虑、路径清晰、且具备强大潜在价值的战略行动。它超越了简单的地域扩张叙事，直指公司成长过程中必须解答的核心命题：即如何构建更具盈利韧性的商业模式，以及如何开辟可持续的第二增长曲线。
短期看，合作是投入期与能力建设期；中期看，它有望成为优质收入与盈利能力的孵化器；长期看，它更可能奠定脑动极光作为亚太地区认知障碍数字疗法领军者的区域格局地位。
在医疗科技全球化的浪潮中，最大的风险并非尝试，而是停滞。脑动极光此番主动出击，选择了一条根基坚实的道路。我们相信，随着上述关键里程碑的逐一实现，此次合作将从一份充满希望的框架协议，稳步转化为驱动公司长期价值增长的强劲引擎。全球化扩张征程已然开启，前景值得期待。
