全球最大黄金交易商摩根大通因应美国2月期金合约到期将交付逾40亿美元实物黄金（3000万盎司），是1944年以来第二大交割量。引发美国欠缺实金交收，出现挟空仓市况，黄金再创历史高峰。美国总统特朗普增加进口关税引发的潜在风险，面对关税消息时好时坏难以捉摸，不少投资者倾向涌入传统避险的黄金市场。现货黄金在1月30日向上突破再创新高，本周三（5日）高见每盎司2882.5 美元，估计要等待美国2月期金结算完成实金交收后，这一波黄金升浪才告一段落。金矿股可考虑这次升浪中分批获利。
1月20日比特币创历史新高109228美元，完成挟淡仓后，当日图表走势出现“单日转向”的见顶型态，其后，在没有新消息支持下及资金转投黄金市场，2月3日辗转下跌至低位91695美元，并转入横行反覆市况中。 支持89600/85100，双顶阻力109250/ 108250。短期走势有待突破阻力或支持，否则仍然是上落市的形态。
记得上一届特朗普总统任内的后期，他已经开始打金融战，笔者觉得跟随他身边的对冲基金都可以在香港股市上下其手获利。常见每当香港股市准备向上突破的时候，都受到特朗普内阁及美联储官员等发表“唱淡言论”打压！利用“出口术”配合对冲基金的行动，港股表现反弹乏力，走势与美股背道而驰。今届成为第二度总统，大家宜关注他故技重施！
国内人工智能（AI）大模型DeepSeek 以低成本、低处理器方式突围而出，在数学和编程测试中，效能表现优于ChatGPT，动摇美国人工智能产业股的股价。消息公布后，英伟达股价曾经一度急泻18%，市值蒸发5890亿美元，幅度为美国股市史上最大。儘管其后股价出现技术性反弹，但是，美国科技股估值过高的利淡因素是否已经消化完毕呢？
蛇年科技股应考虑逢低吸纳
特朗普发动环球贸易战，令全球宏观经济形势甚为危急，目前美股状况跟特朗普首个总统任期截然不同，市盈率较2017年1月高出30%，即使现时股市大幅调整三成，股市估值依然偏高。笔者较为保守，美国科技股可能是时候获利离场观望。
DeepSeek的冒起，长远有利香港及内地股市科技股向上修订估值，可以改写两地股市，改变悲观的情绪，蛇年科技股应考虑逢低吸纳，科技股指数有网上破去年的高位。可留意DeepSeek相关股份：阿里（09988.HK）、百度（09888.HK）、商汤（00020.HK）、美图（01357.HK）、浙江东方（600120.SH）、华金资本（000532.SH）、拓尔思（300229.SH）、航锦科技（000818.SH）、万国数据（09698.HK）等。
香港新港基金管理执行董事 史理生
(没持有以上股票)
