中创新航（03931.HK）在2026年第一季展现强劲增长，根据中国会计准则（CAS），其营业收入达118.04亿元人民币，同比大幅增长71%。归属于股东的净利润录得3.73亿元，同比激增62%，增速在同业中（如宁德时代及亿纬锂能）位居首位。尽管第一季受春节及电动车销售淡季影响，公司单位净利润仍提升至每瓦时0.014元，同比增长12%，盈利能见度显著提高。
业务分部方面，储能系统（ESS）与商用车电池表现亮眼，目前产能利用率极高，在手订单已覆盖全年产能，甚至需因容量限制而放弃部分订单。受惠于高端客户组合及顺畅的成本传导机制，第一季毛利率环比回升0.4个百分点至15.1%。此外，公司正积极探索商用车出口，并在固态电池技术研发与海外产能建设上持续推进，巩固其全球前三大储能与前四大动力电池制造商的地位。
虽然业绩强劲，但投资者仍需留意电动车销量增速放缓、储能政策变动及高负债率等风险；预计2026年净负债权益比率将处于86.5%的高位。总括而言，中创新航凭借技术领先与产能释放，具备持续增长潜力，但资本支出压力与市场份额竞争仍是未来观测重点。
来源：凯基证券
