由于美国总统特朗普宣布自8月1日起提高对多国商品的进口关税，引发市场对通胀回升的担忧，美联储7月维持利率不变的预期已被市场广泛接受，黄金受压，并跌破3300美元关口。
上星期公布的美国6月非农就业数据表现强劲，有效缓解了市场对经济放缓的担忧。配合高关税可能带来的输入性通胀，市场已基本排除7月降息的可能性，年内降息预期被延后至10月开始，累计降息50个基点。
特朗普近期不断变化的关税立场令全球市场绷紧神经，其威胁对进口药品征收最高200%关税、铜产品征收50%关税，引发市场对全球经济放缓的担忧。
在特朗普宣布比预期更高的50%铜进口关税后，铜市场陷入混乱。这消息推动美国期货价格飙升17%，迫近5.9美元高位，纽约期铜创下自 1988 年有纪录以来最大涨幅，也推动铜价改写历史新高，而全球基准价格下跌。
自年初以来，国际铜价已累计上涨逾38%。
美国商务部长卢特尼克预计，特朗普很快会签署一项公告在7月底前实施进口铜关税，目标是推动美国本土关键金属产业复苏，让铜回到美国生产。
根据美国统计局数据，智利、加拿大及墨西哥为美国最大铜供应国，2024年美国进口铜总值高达170亿美元，其中智利占60亿美元。三国已向美方表达关切，认为其出口铜产品不构成美国利益威胁，并强调已与美国签订自由贸易协议。
伦敦金属交易所(LME)指针期铜先升后回，3个月期铜高见每吨9872美元，其后回软至9784美元。全球最大铜生产商、总部位于凤凰城的自由港麦克莫兰铜金，股价升逾2.5%收市。
铜对工业至关重要，可应用于建筑、运输、电子等诸多产业。美国每年消耗的铜约有半数依赖进口。铜广泛应用于住宅建设、电子产品与汽车制造 (无论燃油车或电动车)，具有高度经济与战略价值。市场正关注其对全球供应链与美国本土制造政策的深远影响。
（撰文 : 大湾区家族办公室协会 李慧芬教授）
