博雷顿(01333.HK)是一家总部位于中国的电动工程机械提供商。主要业务包括设计、开发具有自动作业能力的电动工程机械并使其商业化，以及提供智能运营服务。根据灼识咨询的资料，于2024 年，于中国所有新能源宽体自卸车及装载机制造商中分别排名第三及第七，且为该两类新能源工程机械头部制造商中唯一的纯新能源工程机械制造商。
博雷顿主要分销三款车型，分别为(1)电动宽体自卸车、(2)电动装载机及(3)电动牵引车。于 2024 年销量及增长分别为(1)281 台，按年增长 2.2 倍、(2)404 台，按年下跌 17%、(3)27 台，按年下跌 59%。 可见电动宽体自卸车为主要收入增长动力，于 2024 年占总收入的 57.4%，亦是三项车款中平均售价最高及唯一录得毛利率的产品。
财务方面，于 2024 年收入按年上升 37%至 6.35 亿元人币，以及收入结构变化推动毛利额显著增加近 3 倍至 3680万元人民币，但事实上整体毛利率只有 5.8%。目前水平仍未足以抵销基本销售开支，以及目前仍存加大研发开支周期，于 2024 年经营亏损已达到 2.72 亿元人民币，根据招股书中显示已为连续两年亏损扩大。
另外，需要留意的是公司的贸易及其他应收款项的减值亏损连续两年扩大，于 2024 年更达至 8050 万元，按年上升1.13 倍，相当于 2023 年贸易及其他应收款项的 18%，应收款项回收能力成疑。
本次招股引入两名基石投资者，分别为香港欣威及长风基金。
博雷顿本次招股价为 18 港元/股，对应市值为 68.3 亿港元。整体上公司仍录亏损，管理层预计 2025 年该情况将不变。
招股详情
行业 工程机械制造商
上市类别 主板
主要股东 陈方明(11.13%)
发售股份数目(百万股) 13
招股价(港元) 18
发售所得款项(亿港元) 2.34
配售发售股份数目(百万股) 11.7
公开发售股份数目(百万股) 1.3
FY24 净亏损(百万人民币) 2.74
FY24 市盈率(倍) -
总市值(亿港元) 68.3
发行股份总数(新股+现有股份) ) (亿股) 3.8
备考调整后每股资产(港元) 2.51
交易单位(股) 200
保荐人 中金、招银国际
时间表
开始登记日期 2025 年 4 月 25 日
截止登记日期 2025 年 4 月 30 日
公布申请结果 2025 年 5 月 06 日
退回支票日期 2025 年 5 月 07 日
股份买卖日期 2025 年 5 月 07 日
来源：凯基证券
