上星期文章提过，不少个股亦处于高位有配股集资的可能，果然小米（01810.HK）于上周一 （3月24日） 收市后以「先旧后新」方式寻求配股，并于次日，以配股价53.25元，发行8亿股小米B类股份，集资额达426亿元。 此外，亦指出大市回落， 恒指23410和22500会分别是两个黄金比例的支持位。而目前仅到了23410，仍有机会回落至22500才有较大的反弹。 另一边厢，美股亦于周一二反弹两天后连续三天回落，亦如上篇文章所言，短期不会反弹大太，市场仍等待4月2日的关税消息明朗化。
虽然，港股美股皆处于弱势，但是港股有一个板块却出奇地强，那就是医药板块。 消息面上，主要有两个，一是医药企业进入业绩期，业绩集体大爆发，二是近期国产创新药频频放出对外授权交易公告，先是3月21日和铂医药（02142.HK） 宣布与阿斯利康达成战略合作，然后3月24日，减肥药巨头诺和诺德（NVO. US）宣布将以2亿美元的首付款买下联邦制药 （03933.HK）的新型减肥药UBT251,3月25日，默沙东（MRK. US）又以最高17.7亿美元的里程碑付款买下恒瑞医药（600276.SH）的脂蛋白口服小分子项目。
恒瑞医药斩获大单，公司为内地创新药的代表性企业，在同一梯队的大药企中，转型创新药的速度算是较快的一批，2024全年创新药加上对外授权的收入，在其整体营收中的占比已超过50%。 然而，恒瑞董事长孙飘扬，其妻子钟慧娟所掌舵的翰森制药（03692.HK）转型速度更是快得多了，由2020年公司创新药收入占比只有18%，到2024年，翰森制药创新药与合作产品销售收入约94.77亿元，年增约38.1%， 创新药营收占比已高达77.3%。
除了占比大了之外，效率和成果亦相当显著。 截至2024年末，翰森有8款创新药上市，批准数量为全国第二多，8款也于短时间内就进入了国家医保目录，同时公司所有创新药物亦已获准适应症已纳入医保。由此可见，翰森制药在创新药上市确实有一手，方能做到这种效率。
而海外授权方面，公司在这两年间，接连与知名跨国药企GSK及默沙东达成三笔对外授权。 首先是两款ADC药品，首付款分别为0.85亿与1.85亿美元，后续里程碑款最高可至14.85亿与15.25亿美元，并附产品上市后的特许费。 第三款小分子GLP-1口服药，首付1.12亿美元，里程碑款最多达19亿美元。 以授权方、首付款和总金额来看，翰森制药实力不容置疑。
有着创新药销售及授权葛兰素史克（葛兰素史克）的ADC产品对外授权的推动，2024年，翰森制药实现总收入约122.61亿元，同比增长约21.3%; 溢利约43.72亿元，同比增长约33.4%，业绩超出市场预期，展示了公司良好的获利能力。 此外，公司更每股派息15.53港仙回馈股东，可见翰森制药成功转型创新药后变得游刃有余，一洗过往仿制药时期的颓势。
2024年，公司研发支出约27.02亿元，同比增长28.8%，占总收入比例约22%。 公司表示会持续专注肿瘤、中枢神经系统、代谢、自免等疾病领域，正在推进超过60项创新药临床试验，分属40个候选创新药。 而根据年报，2024年公司营业活动净现金流入38.62亿元，2024年底拥有现金及银行存款226.22亿元。 这稳健的财务表现及强大的现金流，相信可继续支持公司持续创新研发。
总括而言，翰森制药转型创新药成功，对外授权与国际巨企达成多项许可引进合作，业绩亦显著增长。 有兴趣赶上这波创新药出海潮的朋友，不妨可多加留意翰森制药股价。
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文章作者：黎家聪
