阿里巴巴于 24 日宣布，计划未来三年将投入至少人民币 3800 亿元，用于建设云计算和人工智能（AI）基础设施，进一步致力于长期技术创新，突显公司对 AI 驱动增长的聚焦以及作为全球领先云计算供应商的定位。
阿里巴巴的云业务收入在 12 月份季度重回 13% 的两位数增长，其中 AI 相关产品收入连续六个季度实现三位数增长。阿里云目前继续稳居中国云市场的领先地位。以 DeepSeek 为代表的中国大模型的崛起，可推进内地 AI 应用和 AI 终端加快落地。作为 AI 底座的云端平台将受益于消费者和企业使用量的不断增长，因此阿里巴巴可率先受惠。
另外，我们早前已提及阿里巴巴 AI 技术在推动业务效率提升方面有显著优势，包括在 “全站推广” 的应用可刺激商品交易总额（GMV）增长，也就是说阿里巴巴可以将其技术变现，从长远来看能说服资本市场给予阿里更高估值。阿里最新季度的电商业务表现令市场满意，淘宝天猫集团的客户管理收入同比增长 9% 至 1007.90 亿元，主要由线上 GMV 增长和佣金率（Take rate）同比提升所带动。Take rate 的提升得益于基础软件服务费的全季度影响，以及 “全站推广” 的渗透率提升。
最近知情人士表示，自从 DeepSeek 于上月引起全球关注后，腾讯、阿里及字节跳动已大幅增加 H20 芯片的订单。这反映中国的科技巨头都加大力度在 AI 领域上的部署，阿里此次的巨额投入显示了其决心，并让集团未来更能把握 AI 浪潮所带来的机遇。
凯基证券分析员：谭美琪
