周二(4 日)及三(5 日)中国将会召开「两会」，其中对于“两新”的资金落地值得关注，投资者可留意相关概念股，包括中车。
自 2018 年起，大约每隔两年便增加每股派息，而中车现时持有净现金，在市值管理背景下，有条件及理由增加派息。2024 年第三季经营活动产生的现金净流量为净流入 76.2 亿元人民币(下同)，2023 年同期为净流出 39.9 亿元，主要是期内公司销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加所致。中国去年底宣布大规模地方政府化债方案，在地方政府有更多资金支付未结清的账款及启动新项目的情况下，这对中国基建板块将产生正面影响。
国铁集团发展改革部曾表示铁路“十四五”固定资产投资总规模将与“十三五”相当，经计算，我们预计 2025 年铁路投资或破 9,000 亿元，此数字表示 2025年作为收官之年将有突破，投资额按年增 13.4%，比起 2024 年的 11.2%更高。1 月 2 日召开的中国国家铁路集团工作会议提出，将用好国家“两重”“两新”等支持政策，统筹推进国家 102 项重大工程中的铁路项目建设，加快实施出疆入藏、沿江沿海沿边等重要通道项目，高质量完成“十四五”规划目标任务。
中国中车是全球轨交装备龙头，2010-2014 年中国年均新增动车组数量较2007-2009 年倍成长。而根据国铁集团的《铁路动车组运用维修规程》，动车组以里程周期为主，时间期为辅进行检修。2010 年开始新增的动车，正带动车组售后维保进入上升期。同时，在推动大规模设备更新及消费品以旧换新的政策鼓励下，铁路装备更新替换节奏可望加速，利好公司铁路装备业务收入成长。
凯基证券分析员: 谭美琪
