国家发改委发布数据显示，今年春节期间（1 月 28 日至 2 月 4 日），全国消费品以旧换新活动火热开展，汽车、家电家居及手机等数码产品等以旧换新销售量达 860 万套，销售额超过 310 亿元人民币。其中，家电销售收入按年增长约 166%，手机销售收入按年增长约 182%。小米近年从「手机 x AIoT」转型为「人车家全生态」智能生态，将个人设备、智能家居产品和汽车无缝融合，可谓完全受惠国家政策。
小米手机在 3,000 - 4,000 元价位段市占率为 18.1%，4,000 - 5,000 元价位段市占率为 22.6%。小米客户群对政策出台敏感度较高，可直接受惠。而在智能大家电方面，小米凭借自研技术全力打造创新产品。2024 年第三季度，空调产品出货量超 170 万台，同比增长超过 55%；冰箱产品出货量超 81 万台，同比增长超过 20%；洗衣机产品出货量超 48 万台，同比增长超过 50%；其中，冰箱与洗衣机出货量均创历史新高。国家的消费品以旧换新政策，除可刺激小米客户群购买新手机外，还会对家电产品的销售有帮助。
汽车发展方面亦是亮点。2025 年 1 月，小米 SU7 交付量再次超过 2 万辆。目前已连续 4 个月交付量超 2 万，2025 年全年交付目标 30 万台。早前小米宣布，与蔚来汽车、小鹏汽车及理想汽车正式展开充电桩网络合作。根据公告，蔚来超 1.4 万个充电桩、小鹏超 9000 个充电桩及理想超 6000 个充电桩将全面接入小米充电地图，进一步加强充电设施的覆盖和使用便利性。随着汽车交付量的不断提升，小米此举可满足客户对充电桩的需求。
市场目前关注小米发布 Mi 15 Ultra、SU7 Ultra、YU7 等消息。总体而言，小米前景正面，投资者可继续持有。
凯基证券分析员：谭美琪
