商米（06810.HK）是一家全球领先的商业物联网（BIoT）解决方案提供商，致力于为线下商业场景提供数字化转型服务。公司背后拥有强大的战略股东支持，包括蚂蚁集团、美团及小米的投资实体。
商米科技的核心业务是销售智能设备，占总收入的99%，当中智能金融设备为最大的子分部，占2025年总收入的40.3%。商米的POS卡机能让商户能够无缝对接各大信用卡、本地银行应用程序及电子货币包。其定价策略也非常灵活，平均售价大约在人民币300元至2,900元之间。
商米正引领行业进入BIoT3.0阶段，其核心理念就是让智能设备成为“生态系统枢纽”。商米的金融设备不仅仅用于收款，它们搭载了深度定制的SUNMIOS，并连接至商米应用市场。这意味着一台商米金融设备可以同时下载并运行排队管理、会员系统、外卖接单和库存管理软件，彻底解决了商户设备碎片化的痛点。
财务方面，收入稳定增长2025年按年增10.3%至38.1亿元人民币，毛利率稳步上扬由2023年的26.7%上升至2025年的31.3%。经调整净利润升21.9%至2.68亿元人民币。
商米只引入了两名基石投资者，合共认购最多27.03%的发售股份。
是次招股不设强制重新分配机制，最多可以重新分配至香港公开发售的股份不得超过全球发售股份总数的15%。
商米上市市值为100亿元，对应2025年市盈率为39倍。
来源：凯基证券
