才一天时间，美伊停火协议已出现裂痕，美国总统特朗普在社交媒体上表示，美军将继续留驻海湾地区，直到协议达成并得到遵守，否则战火将再次燃起。与此同时，以色列对黎巴嫩发动了冲突以来最猛烈的一轮打击，造成逾250人死亡。
目前，几乎没有迹象表明霍尔木兹海峡已真正意义上恢复开放，伊朗正在展示其对这条关键石油通道的控制力，并要求船只支付通行费以换取安全通过。油价较冲突爆发前仍高出约40%，全球范围内的关键数据很快将体现出一轮通胀冲击。美国2月的核心物价数据连续第二个月上涨，而这还未反映能源成本飙升带来的影响。
另外，最新公布的美联储3月议息会议纪要显示，越来越多政策制定者开始担忧美以对伊战争可能进一步推高通胀，并认为在特定情形下不排除重新加息的必要性。
纪要显示，在3月17日至18日召开的美联储会议上，官员们围绕战争对美国经济的影响展开激烈讨论。多数成员认为，若冲突持续，将拖累就业市场，从而支持降息；但与此同时，不少官员强调，能源价格飙升带来的通胀压力，可能最终迫使政策转向收紧。
部分对通胀更为担忧的官员认为，在通胀持续高于目标水平的情况下，联邦基金利率存在上调空间。纪要指出，支持这一观点的官员人数较此前明显增加。尽管如此，委员会整体仍维持观望态度。本次会议决定将基准利率维持在3.5%至3.75%区间不变。
会议召开之际，中东冲突已引发全球能源价格上涨，对通胀形成上行压力，同时也威胁经济增长前景。纪要指出，绝大多数官员认为，将通胀率拉回2%目标所需时间可能更长。此外，长期通胀预期也可能因能源价格波动而变得更加敏感。
在就业方面，多数官员预计失业率整体保持稳定，但同时承认劳动力市场面临下行风险，尤其是在新增就业放缓的背景下，经济更容易受到外部冲击。
政策前景方面，美联储仍预计2026年将有一次降息，与此前预期一致。然而，联邦基金利率期货显示，市场目前预计今年降息6个基点；而2月28日前，市场预期降息50个基点。
值得注意的是，尽管特朗普近期宣布与伊朗达成停火协议，并计划展开直接谈判，地区零星冲突仍在持续，且停火协议被指已出现违约迹象，使能源市场与货币政策前景仍充满不确定性。
撰文 : 大湾区家族办公室协会 李慧芬教授
(本人并没持有以上股票)
