本周美国总统特朗普发表了美国历史上最长的国情咨文演说，他在演说中称最高法院的裁决“令人遗憾”，声称这些关税是过去一年美国经济实力的主要推动力，并表示这些关税将通过替代法律法规继续实施，无需国会采取行动。
他还表示，其政府与主要全球经济体谈判达成的贸易协议仍然有效，并声称新协议对他们来说将“更加不利”。
特朗普在演说中谈及了各种主题，包括移民、贸易、美国经济实力，以及其政府降低生活成本的努力。并重申他自上任以来已阻止八场战争的主张，并谈及与伊朗的谈判。
他亦表示，股市近期的强劲表现是由他的贸易关税推动的。
在美国最高法院上周裁定部分关税措施违法后，美国政府迅速重建关税体系。本周二进口商开始适用10%的全球统一关税税率，这一水平低于总统特朗普在上周末威胁将提高至的15%。
特朗普现时依据1974年《贸易法》第122条征收10%的关税，并签署行政令予以落实。需要注意的是，第122条关税最多只能维持150天。政府表示，正准备在完成调查和公众意见征询后，依据1974年《贸易法》第301条采取更具持久性的关税措施。这一安排引发了新的不确定性，尤其是对那些已与美方达成贸易协议的国家而言。
短期内多数贸易伙伴预计将按兵不动。业内认为，真正促使各国走向谈判桌的，并非已实施的关税，而是未来可能大幅上调的威胁。
若关税维持在10%，美国年度化关税收入将减少约1400亿美元；若上调至15%，收入减少约700亿美元。在10%税率下，包括巴西和印度在内的多国将获得短期关税缓解。第122条更像是为后续通过第301条征税争取时间；同时，政府或以第232条的行业性关税作为补充，弥补原本由IEEPA带来的关税收入。不过，第301条程序从未试过能在五个月以内完成，这可能使政府在中期选举前数月仍维持关税“过渡桥梁”，而届时生活成本将成为选民关注焦点。
即使税率暂时较低，政府将继续使用关税工具。这意味着，原本选择自行消化关税成本的企业，可能转而向消费者转嫁。企业或将加大对海外供应商的议价力度，并更积极地调整供应链布局。
从市场预期看，机构普遍预计今年关税水平将有所回落。随着特朗普关税权限受限，今年整体有效关税率有望降至10%至15%区间，这将在边际上改善美国家庭支出能力并缓解通胀担忧。
撰文 : 大湾区家族办公室协会 李慧芬教授
(本人并没持有以上股票)
