截至2025年6月30日止第二季度，集团得益于不断增强的全栈AI能力以及全面的端到端AI产品与解决方案及智能云业务持续实现稳健的收入增长。集团的总收入为327亿元（ 人民币），同比减少4%。百度核心收入为263亿元，同比减少2%；在线营销收入为162亿 元，同比减少15%，以及非在线营销收入为100亿元，同比增长34%，主要受智能云业务增长所带动。爱奇艺收入为66亿元，同比减少11%。
经营利润则为33亿元。百度核心经营利润为33亿元， 及百度核心经营利润率为13%。经调整EBITDA为65亿元及经调整EBITDA利润率为20%。百度核心的经调整EBITDA为64亿 元及百度核心的经调整EBITDA利润率为24%。
截至2025年6月30日，百度的净现金状况为1,551亿元。2025年6月，百度已开源最新、最先进的基础模型文心4.5系列，包括十个不同架构及大小的模型。文心4.5系列尤其在指令跟随、世界知识记忆及视觉理解方面展现强大性能。
2025年7月，百度更新推出专有视频生成模型MuseSteamer。根据IDC发布的《中国AI公有云市场2024》报告显示，百度智能云连续第六年位居AI云服务市场榜首。百度的MaaS平台千帆，扩展了模型库，新增了开源的文心4.5系列模型及其他第三方模型，同时整合了更多的AI工具及功能，以更好地支持AI原生应用的开发。至于智能驾驶方面，2025年第二季度，百度的无人车服务萝卜快跑提供的全无人自动驾驶订单超过2.2百万单，同比增加148%。截至2025年8月，萝卜快跑累计为公众提供的自动驾驶出行服务订单超过14百万单。 2025年7月，萝卜快跑与优步科技公司建立多年战略合作伙伴关系，计划在优步平台上部署数千辆萝卜快跑全无人自动驾驶汽车，覆盖多个国际市场，首批部署计划在亚洲和中东地区。截至2025年6月，萝卜快跑的全球足迹覆盖16个城市。
除此之外，香港股票分析师协会副主席潘铁珊先生指出百度近期计划分拆崑仑心上市。这样一方面可减轻集团的资金消耗，亦可将其潜在的内在价值释放出来，而百度可以更专注于其核心的AI应用层例如大模型、搜索、自动驾驶及云服务…等等。建议投资者可于现价吸纳作中线部署，目标价$168，跌破$128止蚀。
作者 香港股票分析师协会副主席潘铁珊
