上周回顾
上周，恒生指数报26,844.96点，周涨2.34%；恒生科技报5,822.18点，周涨2.37%；国企指数报9,220.81点，周涨1.90%。
资金流向
拔萃观点
本周，港股市场由存储芯片、AI大模型与AI储能三条主线引领，相关个股普遍走强。其中兆易创新（03986.HK）全周周涨67.90%，报272港元，受存储“超级牛市”及AI算力需求推动，公司预计利基型DRAM价格将继续上行，并目标占据国内该市场至少三分之一份额。智谱（02513.HK）周涨35.62%，报250港元，公司与华为联合开源了首个基于国产芯片训练的多模态SOTA模型，上市以来累计涨幅已超115%。五一视界（06651.HK）周涨41.76%，报72港元，其以“克隆地球”为愿景，通过3D图形学、仿真与AI技术构建1:1数字孪生世界，旗下51Aes（数字复刻）、51Sim（仿真平台）与51Earth（可访问数字孪生世界）三大业务形成了“合成数据–空间智能模型–仿真训练平台”的完整物理AI闭环生态。果下科技（02655.HK）周涨25.19%，报59.95港元并创上市新高，主要得益于外资大举加仓及有望纳入港股通的预期，公司作为全球储能解决方案龙头，业务已覆盖欧美等多国市场。
与此同时，阿里巴巴于1月15日正式发布“千问”App，用户可通过自然语言指令直接完成订票、点餐等现实服务调用，标志着AI智能体实现从“内容生成”到“服务触达”的关键跨越。该应用深度整合淘宝、支付宝、飞猪等生态，实现系统级打通，以“最强模型+最富生态”构建商业闭环。目前千问月活已突破1亿，正从低频工具向高频生活入口演进，有望重塑AI时代的超级应用格局，进一步催化AI应用赛道投资热度。港股IPO市场持续活跃，本周共有24家公司递表、3家通过聆讯、1家启动招股，并有4只新股上市。回顾2025年，港股股权融资规模同比激增251%，IPO募资达2858亿港元，重回全球榜首。展望2026年，高盛等机构预计市场将持续向好，IPO与再融资规模将维持高位，全年IPO募资有望超过3000亿港元，主要动力来自政策利好、中概股回流、企业出海及AI等新经济企业加速上市。海外市场方面，下周市场焦点于1月22日公布的美国11月PCE通胀数据，摩根士丹利预测其核心商品分项可能显著加速，若如此，12月核心PCE同比或大幅跃升，直接冲击当前市场对美联储降息的乐观预期。另一方面，地缘政治风险升温，特朗普宣布自2月1日起对欧洲八国加征10%关税，并威胁在6月上调至25%，为全球贸易环境增添不确定性。分析指出，尽管市场现阶段对政治风险仍具韧性，但通胀超预期与贸易政策激变，均可能成为打破当前平衡的关键变量。
来源：拔萃资本
