中国银行(03988.HK)截至2025年9月止9个月业绩显示，其财务表现在复杂宏观环境下保持稳健，集团之股东应占溢利增长1.1%至1776.6亿元（人民币，下同），增幅虽较往年收窄，但仍优于部分同业，凸显大型国有银行的经营韧性。期内净利息收入面临息差收窄压力，主要受LPR多次下调及市场利率走低影响，上半年净息差降至1.26%，较2024年同期收窄约15个基点，但集团透过主动调整资产结构，加大高收益信贷投放，部分缓解息差压力。
贷款总额保持稳健增长，绿色信贷、先进制造业及战略性新兴产业贷款增速持续高于整体水平，显示信贷结构持续优化，支持国家重点战略方向。非息收入方面，受资本市场波动及手续费监管趋严影响，增幅较为温和，但代客结售汇、跨境人民币结算等优势业务仍保持竞争力，占营收比重维持在合理区间。
资产质量保持稳定，上半年不良贷款率为1.24%，较年初微降，拨备复盖率维持在充足水平，风险抵补能力稳固。资本充足率达18.67%，核心一级资本充足率维持高位，为未来业务扩张及潜在风险提供充足缓冲。客户存款及客户贷款亦分别较去年上升7.5%及8.2%至256,788亿元及227,859亿元。整体而言，中国银行在2025年面对息差收窄、经济复苏不均衡等挑战下，仍能维持稳健经营，透过持续优化资产结构、强化风险管控及发挥国际化优势，为股东创造稳定回报，并为下半年业务发展奠定坚实基础。可考虑于现价买入，上望HK$4.80，跌穿HK$4.20止蚀。
潘铁珊
香港股票分析师协会副主席
（本人没有持有相关股份，本人客户持有相关股份）
