2025 年 11 月，中国三大航空央企——中国东方航空、中国南方航空及中国国际航空，均展现出强劲的复苏势头，客运需求持续畅旺。在激烈的市场竞争中，虽然南方航空以 966 架的机队规模及 8.68% 的运力增长保持规模优势，中国国际航空亦实现了客座率同比上升 4.0 个百分点的显著改善，但中国东方航空凭藉 87.37% 的超高客座率脱颖而出，成为当月运营效率的佼佼者，展现了卓越的市场捕捉能力。
作为本月表现最亮眼的主体，中国东方航空在供需两端均实现了高质量增长。数据显示，东航 11 月客运运力投入（ASK）同比上升 6.51%，而旅客周转量（RPK）增幅更高达 10.35%，供需剪刀差的扩大直接推动客座率攀升至87.37%，同比增长 3.04 个百分点，优于南航的 86.29% 及国航的 83.3%。此外，东航在货运方面同样表现不俗，货邮周转量同比大幅上升 13.30%，并积极优化航线网络，新开及加密了包括北京大兴至马斯喀特、上海浦东至墨尔本等多条国际热门航线，机队规模亦稳步扩张至 825 架，其中包括国产 C919 客机的持续引进。
展望未来，三大航的竞争格局正从单纯的规模扩张转向效率与质量的比拼。虽然南航在运力投放总量上依旧领先，但东航凭借精细化的运力调配与极高的客座率水平，证明了其在淡季市场中强大的盈利潜力与运营韧性。
来源：凯基证券
