在中国旅游市场持续畅旺的背景下，同程旅行(00780.HK)交出了一份令人惊喜的第三季度成绩表。这家深耕大众旅游市场的龙头平台，不仅核心业务保持强劲增长，更透过战略性收购万达酒店管理公司，展现出其扩充市场版图的野心。
根据业绩报告，同程旅行(00780.HK) 2025年第三季度收入按年增长10.4%至55.09亿元（人民币，下同），经调整EBITDA按年增长14.5%至15.10亿元，经调整溢利淨额更是大幅增长16.5%至10.60亿元。这组数字背后，反映的是公司在大众旅游市场的深耕与坚持，以及在营运效率上的持续优化。
值得关注的是，公司的经调整EBITDA利润率达到27.4%，经调整淨利润率也维持在19.2%的较高水平。在当前竞争激烈的线上旅游市场中，能够保持如此盈利能力，确实难得。
收购万达酒店 战略布局意义重大
今个季度最令人注目的动作，莫过于同程旅行完成对万达酒店管理公司的收购。这项战略整合不仅丰富了同程旅行的品牌组合，更带来了深厚的行业专业知识。这项收购具有重要战略意义。首先，万达酒店在高端酒店市场的专业知识与品牌影响力，将助力同程旅行拓展高端市场，完善其产品体系。其次，这次整合将加速同程旅行酒店管理业务的扩张，强化其在行业内的市场地位。从业绩数据看，包含酒店管理在内的其他收入按年增长34.9%至8.21亿元，已成为公司重要的第二增长引擎。
总体而言，同程旅行第三季度业绩表现可谓“交足功课”。在大众旅游市场的稳固地位、核心业务的强劲增长、对万达酒店的战略收购，共同构成了公司未来发展的坚实基础。
特别是收购万达酒店管理公司，这项举措不仅能够在短期内贡献业绩，更重要的是为同程旅行打开了高端市场的大门，实现了从大众市场到高端市场的全方位覆盖。随著整合效应的逐步显现，这项投资有望为公司带来持续的增长动力。
考虑到中国旅游市场的长远增长潜力，以及同程旅行在行业内的竞争优势，投资者不妨关注该股的长线投资价值。当然，也要密切留意其与万达酒店的整合进度，以及整体旅游市场的复甦情况。
撰文 : 大湾区家族办公室协会主席李慧芬
(本人并没持有以上股票)
