随着7月9日为期90天的关税暂停即将到期，政策不确定性可能短期再现，股票市场难免波动。
美国在4月初宣布大规模关税，加剧了经济衰退担忧。随后，贸易紧张有所缓和，目前有效关税水平约为15%，且取决于7月9日前的谈判结果，仍有进一步下调的可能性。截至目前，美国与越南达成协议，将对越南进口商品的关税降至20%，若存在转口贸易，则为40%，低于4月初宣布的46%。
虽然关税从峰值回落，但仍是美国政府的重要议题，并且相比往年仍将大幅抬高。到下半年，企业库存消化后，部分关税成本料将传导至消费者，推升物价，可能侵蚀家庭购买力、压缩企业利润率，给经济活动带来下行压力。
市场人士认为，美国可能会选择在7月9日把谈判窗口再延长几个月。
一些国家和美国达成协议，例如不久前英国就签了个框架性协议。
最后也有可能会有一些国家面临较大幅度的关税回升，尤其是那些没有积极谈判、或者白宫认为对美国存在巨额贸易顺差的经济体。
特别是部分东南亚和东亚国家，目前这些经济体的平均关税率只有10%，但它们对美出口顺差很大，所以存在7月9日之后被大幅加征关税的风险。
积极的一面是，经济数据显示韧性仍在，尤其是就业市场支撑明显。数据显示，6月非农就业人数增加14.7万人，高于预期的11.8万，同时失业率降至4.1%，初请失业金人数也降至六周低点23.3万人。
非农数据后金价回调，但黄金的中期看涨趋势未被破坏。金价若想上破，需要降息预期升温。目前金价依然处在横盘区间，未来几周若流动性偏低，则需守住3,245美元关键位。
撰文 : 大湾区家族办公室协会 李慧芬教授
(本人并没持有以上股票)
