小米(01810.HK)公布首季业绩，收入按年上升 47.4%至 1113 亿元人民币，优于市场预期的 1089 亿元；经调整净利润按年上升 64.5%至 106 亿元，同样优于市场预期的 97 亿元。小米总裁卢伟冰表示目前只是高速增长的开端，向上增长周期「远远未到尽头」。
增长动能主要来自二大类：「手机×AIoT」收入达 927 亿元，年增 22.8%，其中 IoT 与生活消费产品收入年增 58.7%，智能大家电、可穿戴设备和平板产品皆创新高；「智能电动汽车」收入达 186 亿元，环比持续增长达 11.5%，毛利率方面亦由上季的 20.4%，进一步提升至 23.2%，为自汽车业务上市四个季度以来，每季的毛利率都在提升。Xiaomi SU7 系列首季交付量达 75,869 辆，并推出高性能 SUV YU7 系列，显示小米在智能汽车领域的快速扩张。
其他关注事项包括研发投入达 67 亿元，按年上升 30%，当中包括智能汽车及AI 等创新业务相关的研发开支。而在电话会中，提到自研芯片的盈利问题，小米表示可能要 5-10 年才会看到合理的财务模型，指目前小米芯片研发正处于不太考虑成去投入的阶段。
来源：凯基证券
