上周五，日本东京公布的1月份的通胀率出人意料地大幅上升，较上年同期上升3.4%，而去年12月份的通胀率经上修后为3.1%。
剔除新鲜食品价格后，核心通胀率较上年同期上升2.5%，高于上月的2.4%。剔除能源价格后，核心指数同比上涨1.9%，比12月份的数据高出十分之一。零售支出方面，12月份同比飙升3.7%，市场预期3.2%。与11月份2.8%的增速相比，这是一个强劲的加速。
东京的报告比全国通胀数据早三星期发布，为市场预测通胀提供了一个领先指标。
农历新年后第一个交易日，日本央行(Bank of Japan)公布了1月会议纪要，纪要显示，日本央行决策者讨论了进一步加息的可能性，并对通胀上行风险和日圆疲软可能对经济造成的损害提出了一些警告。
在通胀持续上升的情况下，即使1月加息后，实际利率仍大幅维持在负值。如果经济活动和物价保持在正常轨道上，相信日本央行要继续提高利率，这样实际利率的负值区间就会缩小。
在1月23日至24日的会议上，日本央行将其短期政策目标从0.25%上调至0.5%，并上调了其物价预期，突显出工资上涨将使通胀稳定在其2%的目标水平附近的信心。
掉期市场已经完全消化了10月前再加息25个基点的预期，暗示今年上半年提前加息的可能性逐渐上升。如果外部经济状况持续下去，日本央行可能会更早加息，尤其是如果它在3月份年度谈判结束时看到工资大幅上涨的迹象。
这使得日圆走势反复偏强，现时156水平已形成重要支撑，预计短期内将测试149阻力，投资者应候低吸纳日圆。
撰文 : 华赢东方研究部董事李慧芬
(本人并没持有以上股票)
