港股走势及分析
美股周四表现向好，芯片股普遍造好带动大市向上，三大指数均录得升幅收市。美元走势回落，美国十年期债息回落至4.54厘水平，金价自低位反弹，油价则由高位下滑。港股预托证券个别发展，预料大市早段温和高开。内地股市昨日上升，沪综指低开高走，收市上升1.7%，沪深两市成交额亦有所增加。港股昨日出现回吐，指数低开后跌幅一度扩大，其后于低位反弹，尾市录得温和跌幅收市，整体成交保持活跃。蓝筹股表现分歧，科网股个别发展，人工智能相关概念股重拾升势。大市连日上升后稍作整固，外围气氛有所改善，预料指数有力进一步挑战24,500点阻力，下方支持位则在23,500点附近。
行业消息
人民银行货币政策委员会日前召开第二季例会，指出要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币与财政政策的协同配合，以促进经济稳定增长和物价合理回升。
人行强调，需从宏观审慎角度观察、评估债券市场运行情况，密切关注长期收益率变化；同时增强外汇市场韧性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。建议发挥增量政策与存量政策的集成效应，进一步提升政策的前瞻性、灵活性和针对性。
此外，要保持流动性合理充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长及价格总水平预期目标相匹配；强化央行政策利率的引导作用，完善市场化利率形成和传导机制，发挥市场利率定价自律机制的作用。同时，用好各类结构性货币政策工具，优化工具管理，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。
投行高盛认为，与第一季公告表述相比，人行似乎已意识到经济动能有所走弱，尤其是内需偏弱以及增长结构分化加剧。不过，会议表述并未暗示即将推出新一轮宽松政策，高盛维持2026年不降政策利率、不降准的基准判断。高盛报告指出，本次会议删除了“综合运用多种工具，加强货币政策调控”的相关表述，显示人行近期进行更广泛货币宽松的意愿有限。近期政策支持更可能来自财政政策加快落地、银行间流动性保持充裕，以及定向信贷宽松等措施。
内地经济运行整体“向新向优”，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱、结构分化、外部冲击等问题和挑战。人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，促进经济稳定增长和物价合理回升。不过，市场仍期待有更前瞻性政策落地，扭转疲弱的宏观经济表现，目前继续保持观望。
港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀 CFA
日期：2026年7月10日星期五
(笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股份)
