恒生指数周走势图
数据来源：FUTU
资金流向
数据来源：东方财富
板块与个股
黄金：黄金板块上周延续强势行情，赤峰黄金(06693)、山东黄金(01787)分别周升36.87%、17.49%领涨市场。近期特朗普关税政策反复无常，全球经济前景的不确定性显著增加，避险情绪急剧升温，推动国际金价强势突破历史新高。现货黄金价格已成功突破 3,300 美元/盎司大关，与此同时，华尔街众多机构纷纷上调对金价的预期，进一步助推了港股黄金板块的上行走势。
消费：4月16日，商务部等9部门联合印发《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》，从多个方面提出具体任务举措，涵盖餐饮住宿、旅游休闲等多个消费行业领域，为消费板块发展提供了政策支持。随着五一假期的日益临近，居民内需得到有效刺激，市场对消费复苏的预期进一步增强，4月17日恒生非必需性消费指数上涨1.90%，恒生必需性消费指数上涨0.52%，均迎来反弹。
内房股：4月16日，港股内房股尾盘快速拉升，融创中国升超5%领涨；4月17日，地产建筑业指数涨1.46%。原因是3月住房市场成交活跃度提升，70个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加，同时市场对地产政策的预期改善，部分城市已经开展地产政策的研究和储备工作，预计地产将成为后续刺激政策的重要抓手。
银行股：恒生内地银行指数上周涨2.23%。在当前资本市场环境下，国内对冲政策预期差与经济运行情况等因素相互交织，预计市场波动率将在较长时期内维持在较高水平。在此背景下，银行股凭借其财务数据稳健、分红政策稳定以及估值波动相对较低等特性，其全年的相对投资价值与绝对投资价值均被市场广泛看好。
半导体产业：上周港股半导体板块表现活跃。4月17日，华虹半导体涨超4%，先思行、中芯国际涨超3%。消息面上，美国对等关税政策虽有不确定性，但4月13日其海关的豁免名单包含了智能手机、计算机等产品，对行业有一定利好。从中长期来看，国产替代依旧是半导体行业发展的核心主线，外部关税政策的不确定性难以从根本上改变行业发展趋势以及企业自身的核心竞争力，因此该板块在未来仍具备较高的投资吸引力。
苹果产业链：上周港股苹果产业链个股走势分化。4月14日，苹果概念股开盘走强，随后冲高回落。而4月16日，苹果概念股则集体走低，高伟电子跌超6%，比亚迪电子、舜宇光学跌超4%。消息面上，数据调研机构IDC发布的数据显示，2025 年一季度中国智能手机市场出货量同比增长，苹果出货量排第五，同比下滑9%，是前五名中唯一下滑的厂商。不过，此前美国对智能手机等电子产品豁免对等关税，曾被认为有望让苹果供应链公司迎来修复机会，但市场对果链未来预期仍存在较大的不确定性。
拔萃视点
政策利好驱动初期反弹：周初受益于美国对部分商品关税豁免、国内政策支持中概股回流等利好，恒指单日大涨2.4%，科技与医药板块领涨。
关税升级引发深度回调：美国宣布对华半导体关税升级、英伟达H20芯片出口受限等消息冲击市场，恒生科技指数一度单日重挫3.72%，科技股遭抛售。
南向资金逆势抄底：尽管外部扰动加剧，南向资金全周保持净流入，单日峰值达78.94亿港元，重点加仓低估值蓝筹、热门消费板块及超跌科技股。
当前港股市场在资金面和政策面的双重支撑下，具备继续向好的基础与动力，但也需密切关注关税战、黄金价格波动、全球经济形势以及外围市场等因素带来的风险。
