高盛首席亚太股票策略分析师慕天辉（Timothy Moe）及高盛首席中国股票策略分析师刘劲津表示本轮中国股市（包括A股、港股）的上涨行情基础更为健康具备可持续性这主要基于以下三大原因。一是市场参与者结构优化。这次市场上涨的参与者更加均衡。更多机构投资者买入中国股票包括国内保险、养老基金、共同基金以及海外新兴市场基金和亚太地区基金管理人。二是估值水平未过度拉升。MSCI中国指数目前交易于约17倍市盈率仅略高于历史平均水平；沪深300指数中位数股票市盈率约为18倍基本处于历史均值。三是市场情绪表明后续仍有上涨空间。尽管近期A股两融余额不断再创新高超过2015年峰值但考虑到过去10年A股市值翻倍两融余额占市值的比例实际上远低于2015年水平仍未过热。

来源：真灼财经 时间：2025-09-21 09:45:15