中国神华(01088.HK)公布2025年第一季度业绩，期内公司实现收入人民币 695.85亿元，按年下降 21.1%；归属于本公司所有者的淨利润为 133.74 亿元，按年下降 19.0%。
中国神华的收入下降由销量及售价下跌所导致。销量方面，本季度公司煤炭销售量为 9,930 万吨，较去年同期的 1.173 亿吨下跌 15.3%，与此同时销售结构首季更倾向以年度长协煤为主，比率提升至 63.9%，平均售价为 502元/吨。另外，随着月度长协的煤价显着下滑，煤炭平均销售价格亦由去年同期的每吨 572 元降至 506 元，跌幅 11.5%，进一步影响了煤炭业务的收入表现。
公司强调，2025 年电煤中长期合同签约量基本稳定，但受市场需求、政策及合同兑现率等因素影响，季度间销量仍有波动。
来源：凯基证券
