Lululemon（NASDAQ：LULU.US）由瑜珈服装起家，透过口卑、社交媒体等，并举办不同的活动、课程体验等，经过多年快速发展，产品已经覆盖不同种类运动。可以说，运动服不再局限于运动，已成为时尚服饰。
去年10月纳入标指成分股的Lululemon，早前公布去年第四季度收入高于预期，惟今年年度和首度业绩指引不及预期，拖累股价反复受压，近日从低位反弹，现价吸纳是否可取？可考虑以下五个因素。
1奥运概念 续推新产品
今年为奥运年，将于7月在法国巴黎举行，再牵起运动热潮，有望带旺运动消费，迭加去库存周期结束，体育用品股有望重新出发。至于Lululemon，早前宣布为2024年巴黎奥运会加拿大队所设计的官方队服，加拿大奥运选手和残奥委会选手在开幕式和闭幕式上穿着。加拿大队国家团的服饰为将穿着红色飞行员夹克（Bomber Jacket） 、红色短裤和长裤进入体育场参加奥运会正式开赛，内搭红色短袖衬衫并搭配Lululemon运动鞋。
另外，集团早前公布，推出其首个男装休闲运动鞋系列「cityverse」，希望在运动服装领域寻找新增长动力。随着多元化产品推出，不再焗限于瑜珈服装，甚至性别，将吸引更多客源，增加收入来源。
2上季收入增加16%
Lululemon2023年度第四财季（截至2024年3月21日底止季度）的收入32.1亿美元，按年增加16%，高于预期的31.9亿美元，主要由于美国和中国的销售增长。期内，同店销售增长12%。整体毛利率由2022年第四季度的55.1%，增加4.3个百分点至期内的59.4%，当中包括2022年第四季6,290万美元的存货拨备，而2023年度同期并无有关支出。上季每股盈利5.29美元，按年上升至20%，高于预期的5美元。
Lululemon 全年收入96亿美元，按年上升19%，年度每股盈利12.77美元，按年上升至27%；同店销售增长14%。Lululemon保持稳定的开店速度，季内在中国内地净新增13间自营店，并在美国和其他市场分别净新增7间和欧洲间自营店；期末，集团总共营运711间自营店。
3中国收入急增78%
Lululemon早于1998年在加拿大温哥华开店，以市场划分，美洲继续为Lululemon 最大的收入来源，季度分部收入按年上升8%至26亿美元，占总收入的81%；同店销售增长7%。内地市场销售收入录得显著升幅，季度分部收入增加78%至2.9亿美元。期内，同店销售增长56%，按固定汇率计算为增长为60%。
以年度计，美洲市场、中国和其他市场（包括亚太地区APAC和欧洲、中东和非洲地区EMEA），收入贡献分别为76.3亿美元、9.6亿美元和10.2亿美元，占总额的79%、10%和11%。至于来自本港、台湾和澳门的年度销售收入，增大62%至1.7亿美元。
4首季业绩展望不及预期
Lululemon预期，由于美洲市场增长停滞不前，本季同店销售增长12%，略低于市场预期的12.3%。集团预计本季收入将介乎21.8亿至22亿美元，按年上升9%至10%，稍逊于市场预计销售额将达到22.5亿美元，即增长12.5%。
至于全年销售额，Lululemon预计将在介乎107亿至108亿美元，相对市场预期为109亿美元。经调整每股收益预计将为14美元至14.2美元，相对预期为14.13美元。
事实上，运动用品同业竞争激烈，除了大型传统运动用品商，其他新力军Alo Yoga 和 Vuori 等，亦摊薄Lululemon 的市场份额。
5股价具反弹空间
Lululemon预目前市值超过440亿美元。受累于季度和年度业绩指引差过预期，Lululemon 今年3月22日股价急挫近两成。期后股价反复受压，4月16日低见330.61美元后止跌回稳。
走势上，近日在20天线水平徘徊，MACD维持差距，STC%K线走高于%D线，短线走势料改善，未持货者可考虑350美元吸纳，以3月22日下跌裂口为首个阻力位，即大约413美元，潜在上升空间约18%，不跌穿330.6美元续持有。
金利丰证券研究部经理黄智慧
笔者为证监会持牌人士 本人并无持有上述股份
