美图公司于2025年上半年公布盈利预警，预计调整后净利润按比增长65%-72%，达人民币4.5亿至4.69亿元，业绩优于市场预期和此前估算。公司主要得益于付费用户增速加快，海外市场和生产力工具的强劲扩展，以及毛利率改善和经营杠杆效应增强。

在用户数据方面，付费订阅用户数量持续提升。海外市场增长亦是市场关注点之一，在北美、英国和澳大利亚等成熟市场的付费比例较高。此外，公司7月推出的AI 图像智能助手RoboNeo，支持图片修图、品牌设计及电商素材等功能，提升图像制作效率，助力中小企业降低内容制作门坎。

盈利预告中亦指出受益于高毛利率产品比例提升及云服务成本降低。经营费用增幅放缓，销售及市场费用因海外拓展有所增加，研发费用增长趋缓。公司正从全面自研大型模型向自研及外部资源结合模式转型，盈利能力将进一步提升。

来源：凯基证券