康方生物（09926.HK）主要从事生物制药业务，涵盖全面一体化的药物发现和开发功能。截至去年12月31日止年度，集团的收入21.24亿元（人民币，下同），按年下跌53.1%，惟扣除分销成本后的商业销售收入上升24.9%至20亿元。去年度盈转亏，录得亏损5.15亿元，而2023年度纯利20.3亿元。期内，毛利倒退58.2%至18.35亿元，主要归因于许可费的变化；销售成本增加116.9%至 2.89亿元，主要来自产品开坦尼（卡度尼利）销量的提升，以及依达方（依沃西）的获批上市销售。

集团近年加强临床团队建设，原委託外部临床服务供应商开展的研发服务目前基本由公司自营，有助控制研发开支。去年度，研发开支下跌5.3%至11.88亿元。去年度，集团旗下两款自研的全球首创双抗新药开坦尼和依达方均成功纳入国家医保药品，并已在2025年1月1日起正式实施。截止目前，集团总计拥有逾50个在研创新项目，涵盖肿瘤、自身免疫及代谢性疾病等多个领域，其中61款自主研发的产品获批上市以及2款产品在NMPA上市审评中。管线产品中，15个为潜在全球首创（first-in-class）或同类最佳（best-in-class）双抗╱多抗╱双抗ADC。

集团公布，中国国家药品监督管理局（NMPA）已于近日批准爱达罗的新药上市申请（NDA），用于治疗中度至重度斑块型银屑病成人患者。集团去年3月和10完成配售新股，筹集所得款项淨额分别11.7亿元（港元，下同）和19.24亿元。去年底，手持现金增加至29.16亿元，计息银行及其他借款为39.42亿元。走势上，各主要平均线呈顺向排序属利好，MACD牛差距扩大，STC%K线升穿%D线，可考虑80元以下吸纳，上望93.5元，不跌穿72元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份